ابهام در عملکرد عملیاتی شرکت‌های بزرگ
بر اساس گزارش‌های منتشر شده در ۳ اوت ۲۰۲۶، غول‌های فناوری شامل مایکروسافت، آمازون و آلفابت در گزارش‌های مالی اخیر خود سودهای کلانی را ثبت کرده‌اند که ناشی از افزایش ارزش سرمایه‌گذاری‌های آن‌ها در شرکت‌های خصوصی هوش مصنوعی است. این سودهای «کاغذی» که حاصل از فروش محصولات یا خدمات نیستند، باعث شده‌اند که ارقام سود هر سهم (EPS) بسیار فراتر از عملکرد عملیاتی واقعی این شرکت‌ها به نظر برسد.
تاثیر بر آمازون و مایکروسافت
آمازون با ثبت سود ۵۳.۴ میلیارد دلاری عمدتاً از طریق سرمایه‌گذاری در Anthropic، رشد سود سالانه خود را به شکل چشمگیری افزایش داده است. تحلیل‌ها نشان می‌دهند که بدون احتساب این سودهای غیرعملیاتی، رشد سود آمازون از ۲۴۰ درصد به حدود ۱۷ درصد کاهش می‌یابد. در همین حال، مایکروسافت نیز در گزارش مالی فصل چهارم خود تایید کرده است که ۳.۲ میلیارد دلار سود از Anthropic و ۴۸۰ میلیون دلار از OpenAI کسب کرده است. مایکروسافت در گزارش‌های خود این ارقام را به عنوان موارد «مجزا و غیر اصلی» طبقه‌بندی کرده است تا از نتایج غیر GAAP خود متمایز کند.
پیامدهای این وضعیت برای سرمایه‌گذاران
کارشناسان هشدار می‌دهند که تکیه بر ارقام «سود هر سهم» (EPS) گزارش شده می‌تواند باعث گمراهی سرمایه‌گذاران شود. تحلیلگران معتقدند که اگر اثر این ارزش‌گذاری‌های مجدد از نتایج مالی حذف شود، رشد سودآوری شرکت‌های بزرگ فناوری به میزان قابل توجهی تعدیل خواهد شد. به عنوان مثال، برآوردها حاکی از آن است که رشد سودآوری کل بازار بدون در نظر گرفتن این سرمایه‌گذاری‌های خصوصی، از ارقام فعلی به حدود ۲۹ درصد کاهش می‌یابد.
این وضعیت باعث شده است که واکنش بازار به گزارش‌های مالی این فصل ناهمگون باشد. در حالی که برخی سرمایه‌گذاران این سودها را نشانه‌ای از ارزش آتی دارایی‌ها می‌دانند، گروهی دیگر معتقدند که این نوسانات، مقایسه عملکرد شرکت‌ها را دشوار کرده و واقعیتِ رشدِ ناشی از محصولات اصلی را پنهان می‌کند. در هفته‌های آینده، نحوه ثبت دقیق این ارقام در اسناد رسمی SEC و تحلیل‌های حسابرسان مستقل، تعیین‌کننده خواهد بود که آیا این سودها تنها یک نویز گذرا هستند یا باید به عنوان بخشی از مدل‌های پیش‌بینی بلندمدت در نظر گرفته شوند.
منبع خبر: AI Daily News. این مطلب با بازنویسی و ترجمهٔ تحریریه تهیه شده است.